全球化是否走得太远或还不够远?
全球化和贸易自由化没有完全实现其承诺的原因是,只有可贸易部门受到国际竞争的影响。它没有打破金融、运输和分销等非贸易部门的垄断。直到今天,服务业基本上仍未改革。然而,金融、运输、分销和商业服务是出口产品生产的必要投入,约占出口增值的30- 40%。如果这些非贸易服务仍然处于垄断地位,那么贸易部门在贸易自由化后就很难扩张。
来自布鲁金斯
09/09 17:41
全球经济增长放缓对大盘股有什么影响?
过去10年,成长型投资的表现明显好于价值型投资,但在当前环境下,这两种投资策略面临着不同的挑战。
来自普信集团
09/09 16:33
理解美国国家债务困境
美国国债再次敲响警钟,可能会让美国面临一系列风险。专家表示,削减债务将需要做出政治上相当困难的决定,以抑制福利支出、提高税收,或者两者兼而有之。
09/09 15:11
主动投资的重要性:美国高收益债存在机会
在美国高收益债券市场,BB和CCC信用之间的总回报率相差3%以上,这凸显了一个事实,即高收益中存在机会。
来自Janus Henderson 骏利亨德森投资
09/09 13:25
波兰悖论:经济强劲与收益率下降
波兰的悖论在于,强劲的经济与当地债券市场的表现之间存在着明显的脱节。与当前的宏观经济强势相反,全球增长担忧和目前对收益率的持续追求所产生的影响,完全超过了国内的经济动力。因此,尽管增长势头相反,但波兰国债的收益率与德国国债表现如出一辙,并优于德国国债。
来自西方资产
09/09 11:57
美国8月非农就业报告点评
美国8月非农就业人数增加13万人。市场反应如何?
来自罗素投资
09/09 10:31
藏在表外的十万亿美元(旧文补发)
美国以外的非银机构以表外(off-balance sheet)的形式通过外汇互换和外汇远期工具获取了大量美元流动性资金。总额约和其表内美元债务的规模近似(甚至可能超过)——这超过了10.7万亿美元之巨。
09/09 10:17
欧元/美元交叉货币互换手册(下)
一份全方位了解欧元/美元交叉货币基差互换的入门手册。
09/09 09:00
关于美国8月非农就业数据的五点观察
美国8月季调后非农就业人口增加13万人,预期增加15.8万人,前值增加16.4万人;美国8月失业率3.7%,预期值和前值为3.7%。
来自Econbrowser
09/08 06:10
施罗德投资下调全球经济增长预期
施罗德投资现在预计今年全球经济增长2.6%,明年增长2.4%(之前的预测分别为2.8%和2.6%)。如果这一预测成真,2020年的全球增长将与大衰退前夕的2008年类似。
来自Schroders 施罗德投资
09/06 17:48
经济民族主义抬头威胁全球合作
现在,全球政策协调避免灾难的前景如何?根据彼得森国际经济研究所近期发布的研究,这并不好。全球经济民族主义政策抬头导致在危机中的国家将单独追求狭隘的自身利益,这很有可能损害全球经济。
来自彼得森国际经济研究所PIIE
09/06 16:28
中国的海外放贷:对发达经济体的“区别对待”(终)
中国的资本输出遍及全球,且债权高度集中在十多个国家,其中既有富国也有穷国。对国际金融体系的研究,有必要超越西方资本市场的私人部门流动,纳入一个相对较新但极具系统重要性的债权人——中国。
解锁
金融市场显示出对美国经济增长的担忧
市场越来越担心经济衰退的风险,但经济数据好坏参半。高不确定性、收益率曲线反转和制造业活动回落的危险组合往往是衰退的准确预测指标,但健康的消费者支出和企业持续强劲的招聘表明,经济状况良好。如果这两大增长支柱开始破裂,那么衰退的可能性将进一步上升。
来自圣路易斯联储
09/06 13:32
美国会出现意外高的失业率吗?
尽管美国失业率处于历史低位,但许多政策制定者仍在密切关注对未来失业率的预测,以评估极端结果出现的风险。
来自堪萨斯城联储
09/06 11:54
不可再生资源难题:为什么价格没有大幅上涨?
从直觉来说,随着时间的推移,金属或化石燃料等不可再生资源将变得更加稀缺和昂贵。然而,覆盖1700年到2018年的数据表明情况并非如此。
来自达拉斯联储
09/06 10:30
中国的海外放贷:“消失”的债务违约(三)
中国的放贷总量在2016年和2017年确实有所下降,但对低收入国家的放贷仍然保持在相对高位。发放给发展中国家的中国国际贷款发生违约事件的数量,明显超过了欠外国债券持有人和银行的债务重组的数量。
解锁
欧洲濒临衰退
欧洲对出口的依赖,以及其在全球供应链中的核心地位,使其特别容易受到贸易渠道收缩的影响。正如我们今年早些时候所详述的,德国受到的打击尤其严重。该国商业信心的调查显示其信心已受到重挫。德国GDP在今年第二季度已经收缩,预计在2019年剩余时间内也不会有太大的回暖。
来自北方信托
09/05 17:41
应对“疯狂”波动的三种方法
流动性下降正在放大市场波动,为投资者创造更高的波动率水平。本文探讨了另类投资策略如何帮助投资者应对“疯狂”波动的三种可能反应。
来自威灵顿资管
09/05 16:18
主权债务市场的优先债权人难题
各国几乎总是先于其他国家偿还国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)的贷款,尽管这种优先待遇很少出现在法律合同中。国际金融机构是否应该区别对待不同的国家,并根据风险收取不同的利率?
来自VOXEU
09/05 15:02
各国的贸易开放程度如何?
衡量贸易开放程度的一个常用指标是进口与国内生产总值之比。另一项指标包括扩大贸易开放带来的潜在收益。
来自圣路易斯联储
09/05 13:35
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18:08
JP Koning金融博主,货币经济学者,美国经济研究所(AIER)研究员
@JohnHCochrane makes a strong case for issuing perpetual debt i.e. bonds that pay $1 interest forever: "Perpetual debt folds all existing issues into one security, thus greatly deepening the market, liquidity, and collateral value of debt."
翻译自英语
John H. Cochrane为发行永续债,即永久支付1美元利息的债券,提出了一条非常充分的理由:“永续债可以将全部流通债券折叠成同一类证券,从而大大提高市场深度、流动性水平和债务的抵押品价值。”
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