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原文标题：Is the United States Relying on Foreign Investors to Fund Its Larger Budget Deficit?

作者：Thomas Klitgaard and Linda Wang，发表日期：2018年11月28日，原文链接

译者：钟政昊

2017年减税与就业法案和2018年初联邦支出的增加，大幅增加了政府赤字，这就需要增加填补缺口所需的国债数量。一个问题是，政府是否将不得不依赖外国投资者购买这些债券。纽约联储自由街博客的一篇博文对此作出了解答，其主要论点如下：

• 当美国的实际投资支出总额超过储蓄总额时，它就在向世界其他国家借款。

• 近年来，向国外的借款却少得多，平均每年不到GDP的2.5%，下降的原因是储蓄占GDP的比重回升快于投资支出。

• 大萧条后，美国储蓄率上升的关键驱动力是联邦政府储蓄的改善。但是，2017年的税改和2018年初联邦支出的增加，使得政府储蓄率恶化。

• 不过这种恶化并没有影响总储蓄，因为联邦政府储蓄的大幅下降被私人部门储蓄的增加所抵消。2018年上半年企业储蓄同比增长3700亿美元，而家庭储蓄增长1050亿美元（年化后）。

• 这种抵消效应使美国能够在不增加外国投资者借款的情况下，为联邦政府更高的赤字提供资金。