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我们追踪了欧洲央行的扩大资产购买计划(APP)在国际债券投资组合和欧元计价存款上的印记。我们的分析表明，位于欧元区以外的非银行金融机构(non-bank financial institutions，NBFIs)出售了大量欧元区政府债券，并以欧元计价的存款形式保留了相当大一部分收益，主要是在英国居属银行。由于资产购买计划不允许NBFI直接参与欧元系统，它们的存款在国际上留下了以欧元计价的债权痕迹。我们的研究结果突出了英国作为欧元区以外投资者进入欧元区金融体系的门户的作用