美国证券交易所的竞争原理
文章
2019/05/24

摘要

市场会采用新的市场设计来解决高频交易的负面影响吗?本文根据美国股票市场的制度和监管细节,建立了证券交易所竞争的理论模型。研究表明,在市场设计的现状下:

(1)多个不同交易所之间的交易行为表现出似乎只有一个单一的“综合”交易所;

(2)因此,交易费用具有完全的竞争性;

但是(iii)交易所从出售“速度技术”(高频交易...

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