市场会采用新的市场设计来解决高频交易的负面影响吗?本文根据美国股票市场的制度和监管细节,建立了证券交易所竞争的理论模型。研究表明,在市场设计的现状下:
(1)多个不同交易所之间的交易行为表现出似乎只有一个单一的“综合”交易所;
(2)因此,交易费用具有完全的竞争性;
但是(iii)交易所从出售“速度技术”(高频交易...