关键要点

• 全球制造业的低迷最近已进入连续第14个月，但通过美国检查经济下行可能会让投资者过于乐观。
• 虽然日本的政策选择主要受到限制，但欧洲有足够的空间购买更多公司债券。与此同时，美国和澳大利亚有进一步传统宽松政策的手段。
• 在我们看来，发达国家债券市场的下一步是利率重新收敛，美国利率将向下移动。

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