基本面具有有吸引力的股票(有吸引力的估值、高质量、增长预期改善)通常会跑赢大盘。然而，最近，具有相反属性的股票表现优于大盘。对于价值型股票来说尤其如此。基本面较弱的高价股的表现要比基本面和估值更具吸引力的股票好得多。这种动态导致了近年来价值因子的表现疲软。

QMA认为，当前的市场环境将创造25年来最佳的价值回报。廉价股表现不佳和高价股(尤其是基本面疲弱的高价股)表现突出的程度，都是非理性的过度反应。从历史上看，这样的过度...