恶性通胀阴影下的委内瑞拉:该往何处去?

2019/12/11 17:07
收藏
制止极端通胀是稳定委内瑞拉经济,并让该国走上重建道路的重中之重。当局应避免通过财政紧缩来实现币值稳定,并确保来自国际社会的有力财政支持。

本文由智堡翻译,支持智堡请下载智堡APP并订阅我们的黑金会员

免责声明:以下内容仅代表作者观点,不代表智堡的立场和观点。

尽管在政治动荡中面临民众要求其下台的呼声,委内瑞拉的尼古拉斯·马杜罗 (Nicolás Maduro) 似乎依然牢牢把持着自己的总统宝座,但是委内瑞拉的经济崩溃和人道主义灾难正愈演愈烈。2018年,该国的GDP下降了近四分之一,十分之九的委内瑞拉人生活在贫困中,一些州的儿童营养不良率达到15%。物价相比2018年上涨了160万倍以上,给政府财政收入带来压力的同时,也侵蚀了家庭部门的购买力,破坏了金融中介。

无论由谁掌权,任何试图重建国家经济的政策计划,都必须与恶性通胀对抗。不稳住已经爆炸的物价水平,经济复苏都是无稽之谈,这意味着委内瑞拉必须对自身的财政和货币制度进行改革。

自2018年底以来,为控制物价上涨,当局采取了削减财政支出、收缩国内信贷以及实施新的汇率政策等手段。结果上,通胀率得以从最初的极端水平回落——尽管仍处于极高且潜在不稳定的每月30%水平。

然而独立机构估算表明,物价水平在2019年7月中旬再度失控,通胀增速高达每周10%,委内瑞达经济再次陷入恶性通胀。黑市上的外汇溢价也印证了经济的不稳定——较之前几个月的相对“平静”,黑市外汇溢价在7月之后有所攀升。

本文将为遏制委内瑞拉的极端通胀呈现一套可行的稳定计划。本文将通过概述恶性通胀背后的经济因素,来理解该国所面临的问题:恶性通胀如何产生与演变,以及如何破坏经济的正常运转。一个能够遏制委内瑞拉极端通胀且在经济和社会上可持续的计划,其关键要义并不难理解,困难之处在于如今存在政治动荡且国际援助前景未卜之下,委内瑞拉能否真正采用这份良方。

一个有力的遏制恶性通胀的计划,要包含:1. 多边组织(如国际货币基金组织 [IMF]、世界银行 [WB] 和美洲开发银行 [IDB])的财政支持;2. 钉住汇率制;3. 大幅减少未偿还本金的债务重组计划;4. 财政支出从低效的能源补贴向其他货物和服务领域转移。

考虑到委内瑞拉现在正在经历一场人道主义危机,现在可不是通过财政紧缩来实现稳定的时候。在实施改革的进程中,委内瑞拉政府当局应尤其注意提供社会保护(通过转移支付,支撑实际薪资或其他支持家庭消费的政策)。如果无法从国外获得资金,稳定计划将不得不大幅削减政府开支;考虑到委内瑞拉国民目前的社会经济状况处在临界水平,这进一步危及该国家庭部门摆脱贫困的能力,从根本上损害稳定计划在政治上的可持续性。

以史为鉴,在一国恶性通胀的背景下,外国援助对于该国改革的成功至关重要。因此,如果当局试图重建委内瑞拉经济,那么他们应确保在转型过程中能得到国际社会的支持。

许多改革措施可能会举步维艰。委内瑞拉的外汇储备仅有80亿美元,处于历史低位,用其捍卫钉住汇率制将非常棘手。将公共支出从低效的能源补贴再配置到其他领域,将考验这个已经饱受打击的公民社会的韧性。决策者将在各个方面面临紧迫的问题,包括难以形成正向反馈的税收,复杂的债务重组,与迫在眉睫的币值高估与投机攻击。但是,如果当局能够采取可靠的政策,并确保来自国际社会尤其是G7集团的持续支持,击败极端通胀并非天方夜谭。

立即解锁
评论