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季刊综述请见：从《三年调查》看外汇与场外衍生品市场

2019年《三年调查》显示，交易执行经历了迅速的变化，参与者越来越多样化，新技术层出不穷，过程也变得愈发复杂。电子化在交易商-客户交易中的发展最快。交易商和客户通过利用新的技术在不同的电子场所进行交易，穿梭于高度割裂的外汇市场。外汇中介市场愈发向作为新晋做市商的非银金融机构倾斜，尽管他们的交易仍依赖顶层交易商的经纪业务。银行交易商继续将大量资金吸引到他们自己的自营流动资金池中。因此，即便市场的整体规模在增加，但对更广泛市场“可见”的交易活动的份额却在下滑。

关键点

• 在交易商-客户 (dealer-to-customer) 交易中，电子化的发展最快，而在交易商间 (inter-dealer) 交易中，电子交易的份额有所下降。

• 交易商自营流动性池内的中介业务的增加，导致了即期外汇市场中“可见”外汇交易的份额下降。

• 客户和交易商通过在大量电子场所执行交易，来应对市场割裂。