尽管2月3日举行的爱荷华州党团会议只占美国民主党初选代表总数的1%，但它似乎在每一次总统选举中都能引起人们的想象。爱荷华州不仅是第一场竞选，更重要的是，自2000年以来，每一位在爱荷华州党团会议中获胜的民主党候选人都赢得了民主党的提名(尽管需要指出的是，共和党在爱荷华州的最后三名获胜者还没有获得提名)。

PIMCO认为，对投资者来说最重要的日子是3月3日，所有代表的34%将分配给15个初选，3月17日，届时近65%的代表将被累计分配。如果到3月中旬还没有出现一两个明显的领先者，我们认为通过协商达成协议的可能性会大大增加。

未来几周，金融市场可能会对初步结果做出反应，但我们认为，重要的是投资者不要被任何与初步结果相关的波动所干扰。2020年的民主党总统候选人提名竞争可能会比之前的初选周期持续更长时间，最终结果可能会与早期选举的结果大不相同。