美国总统特朗普总是呼吁美联储降息以使美元贬值，“美联储过分、过快地加息，而其他国家相反，我们最大的困难不是竞争对手，而是美联储！”

根据国际货币基金组织(IMF)的数据，美元被高估了6%至12%。如果特朗普的愿望得到满足会发生什么？

本文表明，美国利率下降所带来的实际有效汇率贬值的一般均衡效应，可能导致各种各样的意外后果，其中许多与特朗普总统和他的政府所宣称的目标相悖。这样的政策可能会导致美国出现更大的贸易逆差，只会让实际有效汇率暂时贬值，暂时支撑美国经济。该政策将促进美国大多数贸易伙伴的贸易平衡，使中国的汇率贬值，并促进中国的GDP增长。

鉴于该政策将使许多经济体被高估的汇率更加高估，本文探讨了如果美国的贸易伙伴通过货币贬值进行报复会发生什么。这表明，这使美国更难实现其目标，并迫使目前低估汇率的经济体进行更严重的调整。