金融市场怎么看通胀?

2020/06/18 09:00
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金融市场参与者已根据低通胀环境调整了自己的预期。他们估计通货膨胀的风险更多的是下行风险(通货紧缩),而不是上行风险(高通胀)。

通胀挂钩金融工具被广泛用于推断基于市场的通胀预期和通胀风险。在新冠肺炎疫情爆发和前所未有的油价冲击之后,5年-5年欧元通胀挂钩互换合约目前徘徊在略低于1%的历史低点附近。本文显示,2015年以来互换利率下降的60%左右可以归因于通胀风险溢价,而通胀预期部分解释了其余40%。此外,通胀期权价格显示,自2020年1月以来,围绕通胀预期的分布已经向左偏移,表明市场预计新冠肺炎疫情的爆发将是一个持续的反通胀冲击。

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