家庭储蓄行为的突然变化和外国对美国资产的需求增加似乎是近期实际利率下跌的主要原因。

疫情将强化这些趋势，鼓励美国家庭维持超大规模的预防性储蓄，并吸引外国人投资仍相对安全的美国资产。

然而，重要的是不要自满，低利率环境可能会改变。美国国内储户最终可能会回到老路，外国人可能会发现自己有足够的美国资产来满足自己的需求，或者两者兼而有之。

其结果可能是"安全"的美国资产的风险溢价突然上升...