【黑金重铸】博里奥:论货币,债务,信任和中央银行学

张一苇2021/06/07 09:30
“信任需要很长时间才能获得,而失去信任只要一瞬间。”

本文由智堡编译,原文为公开版权,内容仅代表作者观点,不代表智堡的立场和观点,译文仅供教育及学术交流目的使用。

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原文标题:On money, debt, trust and central banking,作者:Claudio Borio,发表日期:2018年11月15日,译文首发于2018年11月26日

译者:张一苇

本文系国际清算银行 (BIS) 货币与经济部门 (MED) 主管Claudio Borio 2018年11月15日于华盛顿特区卡托研究所举行的第36届年度货币会议上的演讲。

译者导读

作为智堡的“初心”,货币经济学 (monetary economics) 和中央银行学 (central banking) 始终是敝司研究内容的两大支柱。举重若轻地将两大领域繁复庞杂的理论,用精简干练的语言表达出来并非易事,其中佼佼者有“货币视角”先驱者Perry Mehrling(视频课程翻译更新中请见站内)及其门徒Zoltan Pozsar,再来就是国际清算银行研究部门总教头Claudio Borio。

这篇文章,正是Borio对整个货币体系运作与发展的全景俯瞰,切中名为“信任”的要义,从1)货币体系良好运作的必要因素、2)货币体系日常运行的关键机制和3)价格和金融稳定的长期保证三方面,阐释了“货币究竟是什么”这一经久不衰的议题。

常有初涉货币银行学的读者问,有没有一个模型、一套框架把智堡全站材料串联起来,甚至分辨出这当中何为市场共识的“解”,何为剑走偏锋的“噪音”。Borio此文就提供了这样的一套框架,作为整个经济基石的货币体系从何处来、向何处去是“肉”,而维系货币体系运作的信任是“骨”。他的阐释,不仅指明了货币银行学研究的核心主线,还揭示了加密货币的所谓制度创新中存在的根本缺陷。

正文部分

“制度所创造的,也能为制度所毁灭。”

"What institutions build, they can destroy."

——佚名

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评论
j12
2021/06/12 14:04
在央行为支持实时总结算系统的运行而提供的巨额日内信贷 (intraday credit) 中尤其明显——这也正是管理这些系统中存在的风险的关键方法 (Borio (1995))。在央行设定利率的过程(这一过程常被误解)中,同样需要考虑到弹性供应的问题。细致地考察这一过程是值得的,因为它将揭示什么才是信贷创造的终极锚 (ultimate anchor)。
185******04
2021/06/09 22:44
为啥上面说的这么难读懂
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