美国固收观察 | 关于债务上限你所需要知道的

钟政昊2021/07/23 09:00
美国政府违约的几率基本为零。财政部会使用非常规措施作为权宜之计撑至今秋。债务上限问题最终解决至少需要等到9月以后。

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作者:钟政昊

美国债务上限问题再次来袭,本轮暂停期将于2021年7月31日结束。从8月1日开始,债务上限将重新生效,上限将涵盖暂停期间(2019年8月-2021年7月)所有的政府借款——借款天花板将达到约28万亿美元的水平。这意味着,一旦上限重启,联邦政府必须立刻停止增加国家债务。

届时,财政部将动用所谓的“非常措施”作为权宜之计,继续为政府运作提供资金。从本质上说,这是一种会计手段,允许财政部减少政府间债务,代之以向公众发行新的短中期国债。据估计,非常措施能提供约3600亿美元资金,再加上4500亿美元的TGA存款,财政部预计将撑至11月中旬。此后,如果国会还不能再次暂停或提高债务上限,财政部将面临技术违约。

当然,美国国会几乎不可能让美债出现技术违约。由于夏季休会,债务上限问题预计将于9月底或10月得到解决,因为届时需要出台新财年的预算决议,民主党人将推进他们的基础设施计划。最有可能的是,民主党通过预算调解程序,将债务上限包在基础设施一揽子计划中通过。即使基础设施计划受阻,民主党也可能利用一项单独的调解法案来通过债务上限。

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