全球失衡
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全球失衡犹如阿喀琉斯之踵,困扰着国际货币体系。无论是贸易失衡还是金融失衡,都对市场构成了相当的风险。
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BIS季刊 | 国际银行业务七十年(下)
银行之间对市场份额的竞争导致国际贷款激增,放大了重大金融危机之前的信贷繁荣。
张小丹
2021/10/15 09:00
BIS季刊 | 国际银行业务七十年(上)
监管套利、金融自由化和金融创新推动了国际银行业务长达数十年的扩张,在大金融危机前夕,国际银行业务占全球GDP的比重超过了60%。
张小丹
2021/10/13 09:00
【黑金重铸】以关键货币视角看全球失衡
如果人民币成为一种关键货币,人民币货币区将规模可观,并导致美元区的赤字进一步扩大。
钟政昊
2021/06/24 09:00
【黑金重铸】博里奥:国内与全球金融周期的“双城记”
遭受外溢效应的国家的政策制定者要面对不受欢迎的升值压力,最初可能会通过外汇干预做出回应,但最终他们会发现将利率维持在与“锚”国家不同的水平上非常困难。不论他们希望抵御升值的初衷为何——通胀低于目标水平、金融稳定考量或保证国家竞争力,这种困难都不以他们的意志为转移。
张一苇
2021/06/18 09:30
【黑金重铸】全球化的未来和发达经济体的挑战
希望避免爆炸性民意反弹的政府,必须决定如何维持对这些变革的政治支持,找到分享收益和损失的新方法。
张一苇
2021/06/15 09:30
【黑金重铸】帝国的转身:默克尔的“肖像”
这位成长于社会主义统治下的奇女子见证了柏林墙的倒塌与德国的统一,并引领德国回归欧洲大陆的核心地位;而在她转身后留下的长影,将定义未来百年的欧洲格局。
张一苇
2021/06/01 09:30
世界经济的裂隙——主权间失衡、跨部门间失衡、部门内失衡
智堡研究“全球失衡”这一主题已经有些时日了。由于这一主题所涵盖的专业知识过于广延,笔者始终感到力不从心,这也使得我很难以平实的文法来传达我们的成果。本系列文的目标是自上而下地重新解剖“全球失衡“,在帮助自己理清头绪的同时谈一谈中国在这一环境中的处境。本文的目标不是僭妄地谈论政策应对,也不和投资建议沾边。
朱尘Mikko
2021/01/29 12:33
发达经济体不平等现状的十大事实
自1980年代以来大多数发达经济体的收入不平等一直在恶化,最高边际税率的降低和公共财富的衰落让政府越来越穷,难以制衡私人财富的“王者回归”。在美国,财富集中度已经逼近镀金时代以来所未见的水平。
张一苇
2020/06/01 14:17
中国的海外放贷:对发达经济体的“区别对待”(终)
中国的资本输出遍及全球,且债权高度集中在十多个国家,其中既有富国也有穷国。对国际金融体系的研究,有必要超越西方资本市场的私人部门流动,纳入一个相对较新但极具系统重要性的债权人——中国。
张一苇
2020/04/27 10:00
中国的海外放贷:“消失”的债务违约(三)
中国的放贷总量在2016年和2017年确实有所下降,但对低收入国家的放贷仍然保持在相对高位。发放给发展中国家的中国国际贷款发生违约事件的数量,明显超过了欠外国债券持有人和银行的债务重组的数量。
张一苇
2020/04/27 09:50
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