观点

01月23日星期四
16:32
Franck Dixmier安联全球投资固定收益首席投资官
欧洲央行在2020年的首次会议上预计不会宣布任何货币政策。在现阶段,没有理由改变自2019年9月以来央行制定的现行政策。 对拉加德而言,这是一个“蜜月期”,一个理想的状态,明确自己的方向,并以完全平和的心态开始计划中的货币政策战略评估。
16:11
德意志银行德国最大的银行和世界上最主要的金融机构之一,总部设在莱因河畔的法兰克福。
策略审查或成转移利率政策压力的“挡箭牌” 德银预计2020年欧洲央行的政策立场将保持不变。自12月会议以来,经济和金融状况没有明显变化,管委会将总结称风险平衡仍倾向于下行,但是风险已经变得不那么突出,今天议息会议的焦点将是策略审查。 德银认为,拉加德有动力在2020年把政策 (及其预期) 不作为变成一种艺术形式。首先,拉加德希望让市场对她的言论不那么敏感,因为她正努力寻找与更广泛的经济进行沟通的新途径。其次,拉加德希望将政策负担转移到财政和结构性政策上。第三,策略审查使拉加德能够转移棘手的政策问题,并鼓励她在政策上保持冷静。 随着策略审查的展开,欧洲央行货币政策表面上的不作为,将掩盖其背后活动的加剧。策略审查可能涉及许多问题,从目标和工具到决策和投票程序。即使目标和工具没有改变,反应函数也可以进化。拉加德对通胀方向的信心意味着不会进一步放松货币政策。 补充阅读:欧洲央行1月会议前瞻:政策不变 策略审查开始
16:03
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12月澳大利亚失业率出人意料地跌至5.1% 尽管澳大利亚经济目前相对疲软,劳动力市场却展现出迎头向上的态势。市场此前预计此次公布的失业率将在5.2%,实际值则是5.1%。新增雇佣28900人几乎是预期值的三倍,劳动参与率维持在66%。数据公布后,市场普遍降低了澳大利亚央行降息的预期,推动了澳元升值超过0.5%。 去年六月至今,澳大利亚央行已经降息三次,试图增加投资并以此促进经济增长。但由于山火对经济造成的影响,加之就业的增加主要来自非全职工,即将到来的2019年第四季度CPI数据才更可能是左右二月降息与否的关键。
15:54
Robin Brooks国际金融协会首席经济学家,高盛前首席外汇策略师
美股市场对武汉冠状病毒并未反应过度,考虑到新闻流的影响力和美国经济对高涨的消费者信心的依赖,这一点非常值得注意。 在2014年10月埃博拉恐慌最严重的时候,由于担心美国消费者可能会缩减开支,标准普尔500指数下跌了约5%。
15:23
智堡严肃、透彻地对待全球宏观
中国社会科学院:人口负增长时代即将到来 中国社会科学院人口与劳动经济研究所发布的《人口与劳动绿皮书:中国人口与劳动问题报告No.19》中提到,对于中国的人口而言,21世纪上半叶最大的人口事件莫过于人口负增长时代的到来。 绿皮书预测,中国人口将在2029年达到峰值14.42亿,从2030年开始进入持续的负增长,2050年减少到13.64亿,2065年减少到12.48亿,即缩减到1996年的规模。如果总和生育率一直保持在1.6的水平,人口负增长将提前到2027年出现,2065年人口减少到11.72亿,相当于1990年的规模。
14:46
布鲁金斯布鲁金斯学会,又称布鲁金斯研究所或布鲁金斯研究院,是美国著名智库之一,主要研究社会科学尤其是经济与发展、都市政策、政府、外交政策以及全球经济发展等议题,总部位于华盛顿特区。
关于美国学生贷款的五个事实 学生债务总额的增加,家庭为六位数贷款苦苦挣扎的故事,以及年轻选民对学生债务焦虑的反应,已经把学生贷款变成了一个备受关注的问题。 1. 6%的借款者欠着三分之一的未偿债务。 6%的借款人欠债超过10万美元,2%的人欠债超过20万美元。这6%的人欠了1.5万亿美元未偿学生贷款总量的三分之一 (图1)。 2. 约四分之一的借款人 (约占未偿债务一半) 为读研究生而贷款 (图2)。 3. 欠债最多的人并不是债务违约者 拥有研究生学位的借款人违约率最低,尽管他们的债务约占所有学生债务的一半。 营利性机构的学生中违约更为常见。在盈利性两年制项目中,有40%的借款人在开始偿还后五年内违约,而在盈利性四年制项目中,有32%的人在同样的期限内违约。在公立社区大学就读的学生中,约有25%的人在开始偿还后的五年内违约。(图3) 4. 大多数学士学位获得者毕业时几乎没有负债 (图4) 30%的学士学位获得者毕业时没有负债,另有23%的人毕业时贷款不足2万美元。 在营利性学校中,近一半的学士学位获得者欠款超过4万美元,但在四年制公立大学中,这一比例只有12%。 5. 即使助学金能支付全部学费,许多学生还是要借钱来支付生活费用。 研究发现,那些所有学费都由奖学金和助学金 (无净学费支出) 支付的学生的借贷模式与那些必须支付学费的学生相似。(图5)
14:23
野村野村集团的核心业务证券业务,主要由全资子公司野村证券发挥着作用,是一家金融服务集团和全球投资银行
收益率的诱惑:日本基金正在转向新兴市场 日本投资者去年购买了创记录的亚洲新兴市场债券,2019年前11个月它们抢购了近1万亿日元 (90亿美元) 的亚洲债务。尽管还差一个月,但这已是2005年以来的最高数据。 野村认为,日本投资者正将更多资金投入新兴市场,以承担更多风险。它们有必要将收益率3%-4%或5%-6%左右的债券纳入其投资组合以维持收益。 2019年,在美联储等西方主要央行主导的新一轮宽松周期之际,发达国家债券收益率暴跌。传统上持保守态度的日本投资者不得不转向风险更高的资产,随着全球贸易前景的改善,汇率波动降至创纪录低点,中国和印尼等新兴市场将显得更具吸引力。
14:02
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美国成屋销售增速达2018年初以来新高。   随着处于历史低位的利率吸引更多民众买房,美国二手房销售12月跳高,合同成交量较前月增长3.6%,年化成交数554万套。另一方面房屋库存则连续七个月下降,销售价格中位数同比增长7.8%,2019年成交的总量达到了534万套。   居民住房的大幅反弹连续两个季度对经济增长形成了支撑,成为了不景气商业环境的良好缓冲。 以目前速度,只需要三个月所有库存房就能卖出,所需时间是20年来最低的,市场供应比较紧张。 全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors)首席经济学家表示,美国目前正面临严重的住房短缺,需要更多新的建设。
14:00
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巨大的供需差将美国市政债券推向高点 市政债券 (Muni) 收益率正处于上世纪50年代以来的最低水平,30年期市政债券相比美债的估值徘徊在2001年以来的最高水平附近,本月1.2%的收益率标志着2016年以来最强劲的开年表现。 新债券发行量与亟需再投资的资金之间存在巨大差距,正将市政债券推向新的高度。 在需求面,“所有人都在把钱投入市政债券市场”。下个月,约250亿美元的市政债券将到期偿付。债券持有人在2月份还将再收到130亿美元的利息。同时,共同基金本月已经吸引了近70亿美元的新资金。 然而在供给面,接下来四周里,只有一小部分资金可以认购新发行证券:截止目前,美国各州和市在这段时间内的计划发行量仅为130亿美元。
13:29
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2019年中国的绿色债券发行量仅次于美国排名世界第二。
13:25
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2019年流入独角兽企业的资金快速下降,市场对独角兽的热情看起来正逐渐退却。 但独角兽的估值在过去两年间不断上涨,主要原因则是较晚阶段退出的风险资本 (VC) 大多能以高价成交。
12:40
智堡严肃、透彻地对待全球宏观
BarclayHedge数据显示,截至11月,去年仅有宏观策略类、事件驱动类等对冲基金能够免于资金净流出,权益类和固收类对冲基金资产管理规模流失严重。
11:43
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英国议会通过退欧协议议案 扫除了1月31日退欧的立法障碍 路透伦敦1月22日 - 英国议会周三完成了对退欧协议的批准程序,朝着1月31日退欧再向前迈进一步。 目前这项退欧议案只待英国女王伊丽莎白二世的批准就能成为法律,最快可能周四获得御准。欧洲议会将于1月29日对协议进行表决。
11:27
(((The Daily Shot)))华尔街日报旗下基于数据的全球金融与经济通讯
目前美国天然气期货的投机净空头头寸已经来到了历史高位,天然气价格也跌落到了接近长期支撑线的位置。 补充阅读:大宗商品回报周期表
11:25
智堡严肃、透彻地对待全球宏观
石油天然气研究机构HFI调查显示,页岩油井生产率正逐渐下降。