2019/12/18 19:04
郭磊宏观茶座我们深信卖方宏观的本质不在于愤世嫉俗,批判经济的深层险危;亦不在于摇旗呐喊,安慰客户的短期情绪。卖方宏观要在关键时间、关键位置建立一些可观测、可检验、可修正的灯塔,尽量让眼前的世界变得冷峻和清晰。请关注广发宏观。
如何理解14天逆回购利率的调降 12月18日,央行开展2000亿元逆回购,7天和14天逆回购利率分别为2.5%和2.65%,其中7天逆回购利率与前次(11月18日)利率持平,14天逆回购利率较前次(9月27日)下降5bp。 首先,这次14天利率调降不是一轮新的降息,而仍是本轮降息的一部分,是利率联动下的结果。 其次,OMO利率调降旨在缓释银行负债成本,以保持资产端收益率和负债端成本的平衡。 再次,从这轮降息的方式,我们已可粗略理解政策关于利率体系、政策传导机制的制度设计思路。 最后,经济所处的库存周期(名义增长)底部阶段决定了货币政策在总量上不具大幅宽松空间,总量适度、精准滴灌仍是主要特征。
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