经济衰退平均持续11个月，二战后美国12次衰退平均时长较1854年以来的17.5个月明显缩短。衰退通常由消费放缓、金融危机或货币紧缩引发，但历史显示经济终将复苏。

美银证券报告显示，上周美国股市出现六周来最大规模资金流出，主要由对冲基金主导，个股净卖出49亿美元通信服务非必需消费品板块流出严重，而科技股则逆势获得资金流入。机构客户为净买家，但私人客户持续卖出，公司回购趋势放缓。

美银美林报告分析，10年期美债公允价值与中性利率及美联储政策利率低谷挂钩。在当前中性利率共识（约3.75-4%）下，若政策利率低谷为3%，10年期美债公允价值中点为4.05%。若政策低谷降至2.5%或中性利率预期下调50bp，公允价值则为3.8%，显示长期利率对政策预期高度敏感。

美银美林报告指出，尽管巴西农业面临利润压力，但长期增长潜力巨大。该国可耕地有50%的增长潜力，且技术应用不断深入。玉米乙醇产量预计将翻倍，重塑行业格局。短期挑战包括信贷紧缩和物流瓶颈。该行看好3tentos、Mosaic和Bunge。

美银美林报告警示，尽管市场定价强劲增长，美国就业市场实则疲软，构成2026年经济关键风险。最新数据显示，过去六个月月均新增就业仅1.7万，为金融危机以来最低（除新冠期外）。U-6失业率升至8.7%，职位空缺与失业人数比降至1.0，均为2017年来最弱水平。报告建议超配非周期性行业以对冲经济放缓风险。

经济衰退平均持续11个月，二战后美国12次衰退平均时长较1854年以来的17.5个月明显缩短。衰退通常由消费放缓、金融危机或货币紧缩引发，但历史显示经济终将复苏。

美银证券报告显示，上周美国股市出现六周来最大规模资金流出，主要由对冲基金主导，个股净卖出49亿美元通信服务非必需消费品板块流出严重，而科技股则逆势获得资金流入。机构客户为净买家，但私人客户持续卖出，公司回购趋势放缓。

美银美林报告分析，10年期美债公允价值与中性利率及美联储政策利率低谷挂钩。在当前中性利率共识（约3.75-4%）下，若政策利率低谷为3%，10年期美债公允价值中点为4.05%。若政策低谷降至2.5%或中性利率预期下调50bp，公允价值则为3.8%，显示长期利率对政策预期高度敏感。

美银美林报告指出，尽管巴西农业面临利润压力，但长期增长潜力巨大。该国可耕地有50%的增长潜力，且技术应用不断深入。玉米乙醇产量预计将翻倍，重塑行业格局。短期挑战包括信贷紧缩和物流瓶颈。该行看好3tentos、Mosaic和Bunge。

美银美林报告警示，尽管市场定价强劲增长，美国就业市场实则疲软，构成2026年经济关键风险。最新数据显示，过去六个月月均新增就业仅1.7万，为金融危机以来最低（除新冠期外）。U-6失业率升至8.7%，职位空缺与失业人数比降至1.0，均为2017年来最弱水平。报告建议超配非周期性行业以对冲经济放缓风险。

经济衰退平均持续11个月，二战后美国12次衰退平均时长较1854年以来的17.5个月明显缩短。衰退通常由消费放缓、金融危机或货币紧缩引发，但历史显示经济终将复苏。

美银证券报告显示，上周美国股市出现六周来最大规模资金流出，主要由对冲基金主导，个股净卖出49亿美元通信服务非必需消费品板块流出严重，而科技股则逆势获得资金流入。机构客户为净买家，但私人客户持续卖出，公司回购趋势放缓。

美银美林报告分析，10年期美债公允价值与中性利率及美联储政策利率低谷挂钩。在当前中性利率共识（约3.75-4%）下，若政策利率低谷为3%，10年期美债公允价值中点为4.05%。若政策低谷降至2.5%或中性利率预期下调50bp，公允价值则为3.8%，显示长期利率对政策预期高度敏感。

美银美林报告指出，尽管巴西农业面临利润压力，但长期增长潜力巨大。该国可耕地有50%的增长潜力，且技术应用不断深入。玉米乙醇产量预计将翻倍，重塑行业格局。短期挑战包括信贷紧缩和物流瓶颈。该行看好3tentos、Mosaic和Bunge。

美银美林报告警示，尽管市场定价强劲增长，美国就业市场实则疲软，构成2026年经济关键风险。最新数据显示，过去六个月月均新增就业仅1.7万，为金融危机以来最低（除新冠期外）。U-6失业率升至8.7%，职位空缺与失业人数比降至1.0，均为2017年来最弱水平。报告建议超配非周期性行业以对冲经济放缓风险。